划重点：

(资料图片仅供参考)

• 独角兽公司往往诞生于低谷。

• 风投们乐于把钱投给大型初创企业。

• 经济低迷对市值在10亿至50亿美元之间的独角兽公司影响更明显。

• 许多金融科技公司所依赖的商业模式在当前环境下极其不稳定。

• 在衰退中幸存下来的公司以后会有更多机会。

  编者按：回顾历史，我们可以注意到一个奇特的现象: 苹果、微软、通用电气、IBM、通用汽车、汉堡王、CNN和迪斯尼等都是在经济衰退期间创立的，并在后来大获成功。因为疫情，世界正进入新一轮经济衰退，那么这次，如今的独角兽公司又会表现如何？文章译自Medium，作者Richard Liu，原标题How Will The Recession Affect Unicorn Startups?

  由于几乎每个国家的市场都在持续波动，世界经济已经进入了一个不确定的状态。

  随着最近油价的暴跌，随着市场每天持续挣扎于涨跌之中，先前的收益又一次一扫而空。

  初创公司诞生于低谷。

  众所周知，许多独角兽公司(估值超过10亿美元的初创公司)都是在经济衰退中诞生的，并不断创出新高。从2008年全球金融危机至2009年期间，就有Uber、Airbnb、Nutanix、Square等公司诞生。

  这些初创公司都利用了当时的市场底谷，抓住了当时的市场机会。Airbnb和Uber就是很好的例子，它们都充分利用了经济衰退后想要大发一笔的市场。

  但是，那些已经上市的独角兽如今怎么样了

  我们刚才谈到了在经济衰退后成立并成长起来的初创企业，现在让我们来看看那些已经进入市场且正在与经济衰退做斗争的公司。

  毫无疑问，近年来蓬勃发展的市场为许多初创公司带来了成功，这也让全球各地独角兽公司数量有了大幅上升。

  其中一些估值较高的著名公司就包括Stripe、Grab、WeWork(虽然我们都知道这家公司的故事)和Airbnb。

  但是，现在旅游业的封锁不会给Airbnb这样的初创公司带来麻烦吗?

  尽管Airbnb的估值最近因为疫情影响从310亿美元降至260亿美元，但它已经证明过了自己的商业模式可行，对于投资者来说，它通常是一个“更安全的选择”。

  这就是为什么Airbnb最近能筹集到10亿美元来缓冲新冠肺炎的影响。

  在当前的经济低迷时期，如果你处于“较高估值”，一般来说，你作为一家初创公司还是安全的。

  风投们总是乐于把更多资金投入到这些大型初创企业。

  甚至可以说，投资者正在利用这个机会对Airbnb进行更多私募股权投资，寄希望于它能在疫情之后重达新高度。

  如果投资者觉得这些初创公司不会倒闭，他们会很乐意把钱投给需要资金的公司。因为这些公司是一个“安全的赌注”，所以总是可以在有需要时求助于私募股权。

  那么，哪些初创公司又面临着风险呢?

  我们需要密切关注10亿至50亿美元的公司。

  成为独角兽并不意味着安全。

  受公司商业行为影响，WeWork的估值在不到一年的时间里从470亿美元的高点暴跌了80%。

  鉴于绝大多数独角兽公司的市值都在10亿至50亿美元之间，经济低迷的影响在他们这里可能会更加明显。

  投资者不太可能如此慷慨地提供大量资金来帮助缓解疫情带来的经济冲击。

  于是，许多受影响的初创公司将不得不做出艰难的决定，比如寻找削减成本的方法(包括裁员和削减预算)，有些甚至可能会关门大吉。

  “我这辈子都没想过会看到‘黑天鹅’。”

  “硅谷送行者”马丁·皮钦森(Martin Pinchinson)毕生致力于给初创企业“送行”，并帮助它们在最后几天出售掉资产。

  “如果没有收入，也没有资金投资，公司基本上就会资不抵债，然后破产，”他说。“我们基本上就是进去收拾烂摊子的。”

  皮钦森说，现在，他的生意因为疫情又一次开始蓬勃发展，他认为这次新冠就是一只黑天鹅(一种会导致潜在严重后果的不可预测事件)。

  “情况是这样，我们以前每周只处理两到四次，”他在谈到初创公司的倒闭时说。“现在我们每天就要（处理）两到五次。”

  根据数据公司Layoffs.fyi的数据，自3月份以来，已经有200多家初创企业开始裁员超过2.1万人。

  以下是一些已经受到冲击的初创公司的案例:

  • Opendoor（估值38亿美元）:这家由软银(Softbank)投资、专注于房屋销售的初创公司，为了安然度过危机裁掉了35%的员工。

  • Carta（估值17亿美元）:私募股权服务平台Carta在最近的公开声明中也宣布裁员约16%(或者说是161名员工)。

  • ZipRecruiter（估值15亿美元）:美国求职平台初创公司ZipRecruiter最近也解雇了数百人。

  • TripActions（估值40亿美元）: 因旅游业处于水深火热之中，商旅管理创业公司TripActions最近解雇了296名员工。

    许多其他低于独角兽估值的初创公司也公布了裁员计划。著名的众筹平台Patreon宣布裁员13%。Wonderschool是一家专注于早期教育的初创公司，最近也宣布大规模裁员75%。

    金融科技独角兽也要留意。

    由于经济陷入衰退，估值超过10亿美元的金融科技公司可能还要遭受一些最重大的损失。

    美国证券经纪公司罗森布拉特（Rosenblatt Securities）最近指出，58家最大的金融科技独角兽公司的市值可能会下降15%。根据他们最近的报告，损失将达760亿美元。

    但是为什么是金融科技公司呢?

    根据罗森布拉特的报告，主要的威胁都与潜在的廉价并购和低价创业公司的收购相关，这可能会为机会主义投资者、甚至是其他寻找潜在交易机会的初创公司打开大门。

    许多金融科技公司所依赖的商业模式(比如提供贷款的模式)在当前环境下极其不稳定。

    对于低收入的初创企业来说，这些风险尤其大，因为他们的商业模式会导致他们的营收运转率下降。

    “单位经济效益为负、现金消耗高的独角兽企业可能不得不重新思考或是重组。现在存在着这种风险：那些极速发展的独角兽故事的故事线会像纸牌屋一样崩塌。”——芬奇资本(Finch Capital)合伙人拉德布·弗拉尔(Radboud Vlaar)。

    幸存下来的独角兽将处于最有利的位置之一。

    毫无疑问，在即将到来的经济衰退中，许多初创公司将会崩溃倒闭。

    尽管这看起来可能比较负面，但许多保有韧性，而且在打击中幸存下来的初创公司将处于非常有利的地位。

    经过考验的商业模式

    如果一家初创公司能够顺利度过经济衰退，这不仅证明了他们商业模式的可行，也证明了他们在经济低迷时期的韧性。

    这段经历不仅意味着他们的商业模式正在发挥作用，还证明了它能够维持住让他们度过经济衰退的足够现金流。

    更多潜在投资者

    对这些独角兽公司来说，融资将变得更加容易，即使现在已经很容易了。当经济恢复增长时，获得资金的机会也会变多，而那些坚持下来的公司得到的机会将更大。

    更少的竞争

    或许最关键的一点是，独角兽公司不仅在与潜在的大型科技公司竞争，还在与其他独角兽公司和许许多多初创公司竞争。

    随着竞争在低迷中不断减少，剩下的企业将有机会比以往任何时候都能更迅速地扩大规模和获得增长，还能利用以往在上升趋势的市场中无法获得的商业机会。

    总结

    登上梦寐以求的“独角兽”地位对许多企业家来说一直是一个梦想。

    可是，仅仅赚了10亿美元并不意味着你就一定不会受到现在这种特殊情况的影响。

    聪明利用这一点的初创公司将会生存下来，特别是那些能够管理好健康现金流以及能够保持住韧性（这点最重要）的公司。

    译者：Yoyo_J

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